什么是場(chǎng)外期權(quán)

期權(quán)，期指未來(lái)，權(quán)指權(quán)利，又稱為選擇權(quán)，是一種衍生性金融工具。賦予持有人在某一特定日期或者該日之前的任何時(shí)間以固定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)，兩個(gè)市場(chǎng)都是全球風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。

場(chǎng)外期權(quán)是指在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約，是根據(jù)場(chǎng)外雙方的洽談，或者中間商的撮合，按照雙方需求自行制定交易的金融衍生品。性質(zhì)基本上與交易所內(nèi)進(jìn)行的期權(quán)交易差別不大，二者根本的區(qū)別在于期權(quán)合約是否標(biāo)準(zhǔn)化。

場(chǎng)外期權(quán)是根據(jù)客戶的需求設(shè)計(jì)，是個(gè)性化的，更加靈活，雖然沒(méi)有統(tǒng)一的掛牌和指令規(guī)則，但其在交易量和交易額上占據(jù)明顯的優(yōu)勢(shì)。

場(chǎng)外期權(quán)的交易對(duì)手方是交易雙方直接簽訂合約，如金融機(jī)構(gòu)、券商等，的優(yōu)點(diǎn)是靈活性高，可以量身定制，滿足投資者的個(gè)性化需求。缺點(diǎn)是流動(dòng)性較低，透明度較低，可能存在較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，所以開(kāi)頭說(shuō)到了在進(jìn)行場(chǎng)外期權(quán)交易時(shí)，投資者應(yīng)充分了解交易對(duì)手方的信用狀況，以確保交易的安全性。

場(chǎng)外期權(quán)特點(diǎn)

場(chǎng)外期權(quán)一方面具備“彩票”的屬性，可以以小博大、發(fā)揮“四兩撥千斤”的效果，期權(quán)買(mǎi)方僅需付出期權(quán)費(fèi)即可參與全部名義本金對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)漲跌幅。另一面又具備“保險(xiǎn)”的屬性，期權(quán)買(mǎi)方通過(guò)付出期權(quán)費(fèi)的形式享有了未來(lái)以某種價(jià)格買(mǎi)賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而只擁有權(quán)利而沒(méi)有義務(wù)，若未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格不符合預(yù)期，僅以期權(quán)費(fèi)為限承擔(dān)損失。

場(chǎng)外期權(quán)的主要兩種業(yè)務(wù)模式

1、 “企業(yè)+期貨公司”模式這種模式涉及投資者和期貨公司兩個(gè)主體，適用于大部分想用期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，如合作社、加工商、貿(mào)易商等。

此模式具體原理和流程如下：

（1）客戶向期貨公司提出自己的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，購(gòu)買(mǎi)期貨公司為其量身定做的場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，支付相應(yīng)的權(quán)利金，將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨公司。

（2）期貨公司為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)復(fù)制期權(quán)操作在期貨市場(chǎng)不斷進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作，直至期權(quán)到期。

（3）期權(quán)到期后，若客戶購(gòu)買(mǎi)的期權(quán)達(dá)到行權(quán)條件，則期貨公司對(duì)客戶進(jìn)行現(xiàn)金賠償。