國(guó)有企業(yè)境外直接投資監(jiān)管框架及境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理研究

一、國(guó)有企業(yè)境外直接投資監(jiān)管框架

（一）境外直接投資的常規(guī)監(jiān)管機(jī)制

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，國(guó)有企業(yè)作為中國(guó)企業(yè)“走出去”的主力軍，其境外投資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，遍布全球。
為確保投資活動(dòng)的合規(guī)性與有效性，國(guó)有企業(yè)需嚴(yán)格遵守境外直接投資的常規(guī)監(jiān)管要求。
當(dāng)前，境外直接投資的監(jiān)管主要涉及國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)改委”）、商務(wù)部及外匯管理部門三大機(jī)構(gòu)，通過各自職能范圍對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施全面監(jiān)管。

發(fā)改委依據(jù)《企業(yè)境外投資管理辦法》（國(guó)家發(fā)改委令2017年第11號(hào)，簡(jiǎn)稱“11號(hào)令”）及相關(guān)配套規(guī)定，對(duì)境外投資項(xiàng)目進(jìn)行審批或備案。
各省級(jí)政府或省級(jí)發(fā)改部門亦制定相應(yīng)的地方性監(jiān)管規(guī)定。
商務(wù)部的監(jiān)管則依據(jù)《境外投資管理辦法》（商務(wù)部令2014年第3號(hào)，簡(jiǎn)稱“3號(hào)令”）及其配套文件執(zhí)行，同樣輔以地方層面的實(shí)施細(xì)則。
外匯管理部門則通過銀行系統(tǒng)對(duì)資金流動(dòng)實(shí)施間接監(jiān)管。

值得注意的是，發(fā)改部門與商務(wù)部門的審核流程相互獨(dú)立，不互為前置條件。
企業(yè)在完成兩部門的核準(zhǔn)或備案程序后，即可在銀行辦理外匯登記及資金匯出手續(xù)。

（二）境外直接投資的特殊監(jiān)管要點(diǎn)

1. portant; font-weight: 600;">境外再投資監(jiān)管：隨著投資活動(dòng)的深入，境內(nèi)企業(yè)通過其控制的境外企業(yè)開展再投資的情況日益增多。
   根據(jù)11號(hào)令及商務(wù)部相關(guān)文件，此類再投資需根據(jù)投資項(xiàng)目的敏感性與投資規(guī)模履行相應(yīng)的核準(zhǔn)或備案手續(xù)。
   外匯管理方面，則取消了境外再投資的外匯備案要求。
   

2. portant; font-weight: 600;">限制或禁止類項(xiàng)目監(jiān)管：發(fā)改部門與商務(wù)部門均對(duì)敏感類境外投資項(xiàng)目實(shí)施核準(zhǔn)管理，涉及敏感國(guó)家和地區(qū)、敏感行業(yè)的項(xiàng)目需嚴(yán)格審查。
   國(guó)務(wù)院國(guó)資委亦發(fā)布了中央企業(yè)境外投資項(xiàng)目負(fù)面清單，對(duì)禁止類和特別監(jiān)管類項(xiàng)目進(jìn)行明確界定。
   

3. portant; font-weight: 600;">金融企業(yè)境外投資監(jiān)管：金融企業(yè)的境外投資同樣納入11號(hào)令監(jiān)管范圍，除需獲得金融主管部門的批準(zhǔn)外，還需在發(fā)改部門履行相關(guān)手續(xù)。
   

（三）國(guó)有企業(yè)境外直接投資的特殊監(jiān)管要求

國(guó)務(wù)院國(guó)資委頒布的《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)資委令2017年35號(hào)，簡(jiǎn)稱“35號(hào)令”）為中央企業(yè)及其子企業(yè)的境外投資活動(dòng)提供了全面指導(dǎo)。
該辦法強(qiáng)調(diào)事前、事中及事后的全方位監(jiān)管，確保投資活動(dòng)的合規(guī)性與效益性。

1. portant; font-weight: 600;">事前監(jiān)管：35號(hào)令建立了境外投資項(xiàng)目負(fù)面清單制度，對(duì)禁止類和特別監(jiān)管類項(xiàng)目進(jìn)行明確界定。
   同時(shí)，要求中央企業(yè)制定更為嚴(yán)格的內(nèi)部負(fù)面清單，并加強(qiáng)非主業(yè)投資的審核與管理。
   

2. portant; font-weight: 600;">事中及事后監(jiān)管：中央企業(yè)需定期向國(guó)資委報(bào)告境外投資進(jìn)展情況，并在項(xiàng)目完成后開展后評(píng)價(jià)與審計(jì)工作。
   這有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決投資過程中存在的問題，確保投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
   

二、境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)監(jiān)管框架及適用

（一）境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)的持有管理

根據(jù)《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)資委令2011年27號(hào)，簡(jiǎn)稱“27號(hào)令”），中央企業(yè)及其子企業(yè)在境外設(shè)立或收購(gòu)企業(yè)時(shí)，需統(tǒng)一向國(guó)資委申辦產(chǎn)權(quán)登記。
對(duì)于因當(dāng)?shù)胤梢笮枰詡€(gè)人名義持有的情況，需由中央企業(yè)決定或批準(zhǔn)，并依法辦理委托出資等手續(xù)，確保國(guó)有產(chǎn)權(quán)的安全與完整。

（二）境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)的處置管理

1. portant; font-weight: 600;">決策程序：境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓等變動(dòng)事項(xiàng)需由中央企業(yè)決定或批準(zhǔn)，并按相關(guān)法律法規(guī)辦理手續(xù)。
   對(duì)于重要子企業(yè)的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)，還需報(bào)國(guó)資委審核同意。
   

2. portant; font-weight: 600;">評(píng)估/估值：境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓等經(jīng)濟(jì)行為需進(jìn)行評(píng)估或估值，評(píng)估結(jié)果需報(bào)中央企業(yè)備案。
   對(duì)于特殊情形下的交易，可根據(jù)相關(guān)規(guī)定采用估值方式確定交易價(jià)格。
   

3. portant; font-weight: 600;">定價(jià)機(jī)制：交易價(jià)格應(yīng)以評(píng)估或估值結(jié)果為基礎(chǔ)，并結(jié)合經(jīng)濟(jì)行為目的、協(xié)同效應(yīng)等因素合理確定。
   對(duì)于偏離評(píng)估結(jié)果較大的交易，需經(jīng)經(jīng)濟(jì)行為批準(zhǔn)單位充分論證后繼續(xù)執(zhí)行。
   

4. portant; font-weight: 600;">交易方式：境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)盡可能公開征集意向受讓方并競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓，或進(jìn)入中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交易試點(diǎn)機(jī)構(gòu)掛牌交易，確保交易過程的公平、公正與透明。